LME三个月期铜目前交投于每吨8,000美元的关键水准下方,之前这一水准被视为对中国消费者较具吸引力.但即便上海和LME之间的价差已经缩小,进口铜价格仍比国内价格每吨贵500美元,再加上铜价前景看空,这就意味著大量中国买家仍敬而远之.
中国是世界上最大的铜消费国,占全球需求的近25%.根据中国有色金属工业协会的数据,中国的精铜需求今年料将增长至少9%至490万吨.
上海期铜周二收报每吨60,440元(合8,718美元),LME期铜则报约7,900美元.但中国对铜徵收17%的增值税,而沪铜的价格已经计入了这一因素;经这一因素调整後,LME铜价则相应变为每吨9,243美元.
分析师称,铜价必须进一步下滑,才会激励人们大举买入.
"取决於最终会跌至8,000美元下方多深的水准,因为若铜价看起来会持续下跌,他们就不会出手,"CPM集团资深基本金属分析师CatherineVirga表示.
铜因其良好的导电和导热性能而被广泛应用.中国对铜的需求在第二季放缓,因伦敦期铜价格较沪铜升水涨至纪录高位.
"中国一直不太情愿大举进场,这种情况还将继续下去,"LOGICAdvisors合伙人BillO"Neill表示.
他称,中国的冷淡态度使得全球铜市变得"更像是买方市场,而非卖方市场."
RBSSempra分析师JohnKemp刚刚自上海返回英国,Kemp表示,几无迹象显示中国消费者计划重返国际市场.
**进口锐减,产量大幅提高**
"套利窗口正在缩小,并非由於国内市场的强势,而是由LME铜价走软所造成的.中国手握大量的铜,我认为他们并不会大举进口."
他还补充说,中国炼铜以满足自身需求的能力正在不断提高.
"中国的产出在上升.其进口结构也正在从电解铜转向铜精矿,因此中国消费者如今对於国际市场的依赖要比几年前轻很多,"他说.
4月中国进口127,977吨精铜,较3月的126,421吨增加1%,较上年同期则锐减31%.
4月中国本地炼厂的产量则跳增20%至329,400吨.2008年国内冶炼能力较2006年增长了25%至364万吨.
然而,中国的国内生产总值(GDP)和工业产出依然在以两位数的速度增长,很难断言中国的铜需求将放缓.
"中国的实质需求相对来说仍很强劲,但基本上他们并未通过进口,而是通过消耗国内部分库存,即已满足了大部分需求,"雷曼兄弟金属分析师MichaelWidmer表示.
分析师指出,中国的消费者采取的是一种"可丁可卯"的运作方式,他们会尽量延後订购原材料的时间,并将库存保持在最低,从而严格控制营运成本.
"当套利窗口缩小时,进口就会倾向於增加,"Widmer表示,"但若想实现进口的持续增长,目前条件尚未成熟,套利窗口必须较其目前的水准进一步缩小才行."
