把握确定性主题,兼顾安全边际。1)国企改革:2017年政府换届后,预计十项试点改革进程也将继续取得实质性成果。考虑到行业属性以及国企市场化竞争机制问题,我们认为,轻工国资上市公司主营业务将受益于国企改革带来的效率提升和资产整合。2)二胎经济:第四次婴儿潮到来叠加全面“二孩”生育新政,2016-2017年我国出生人口数量即将迎来峰值,利好轻工细分领域包括幼儿及儿童相关消费品如玩具、钢琴(包括钢琴教育)、婴童用品等,代表企业太阳纸业、邦宝益智。3)金价反弹:2017年货币贬值、通货膨胀、法国大选三大风险因素大概率将推动黄金价格上升,根据珠宝零售额滞后于金价增长的判断,珠宝龙头业绩迎来周期性改善。4)转型预期:宏观经济不景气导致传统轻工企业面临增长压力,转型成为企业的必然选择。能否成就转型黑马,甑选具有转型成功基因的标的显得尤为重要。
推荐组合:1)围绕“周期拐点”和“消费新模式”双主线,寻找具有业绩支撑的成长股,推荐太阳纸业、山鹰纸业、齐峰新材、奥瑞金、大亚圣象、顾家家居、曲美家居、索菲亚、好莱客、晨光文具。2)把握确定性主题,兼顾安全边际,推荐岳阳林纸、飞亚达A、通产丽星、太阳纸业、邦宝益智、潮宏基、老凤祥、安妮股份、陕西金叶。
